MACHT SICH DIE BDT MEDIA AUTOMATION GMBH DER INSOLVENZVERSCHLEPPUNG SCHULDIG?

Die BDT Media Automation will im 2. Halbjahr 2017 eine neue Anleihe begeben und ein weiteres Mal Anleger um Geld bitten. Innerhalb der siebjährigen Laufzeit der neuen BDT Automation-Anleihe will das Storage-Unternehmen fixe 8% im Jahr auszahlen. Angeblich sollen mit der neuen Unternehmensanleihe Finanzierungskosten optimiert und die Liquiditätssituation verbessert werden – wie schlecht es um die Liquidität steht, ist derzeit unbekannt. Die Schuldverschreibung soll nach Emission in den Frankfurter Freiverkehr Open Market zum Börsenhandel freigegeben werden. Die Anleihe-Emission hängt von der Billigung des Wertpapierprospekts durch die luxemburgische Finanzmarktaufsichtsbehörde (Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) ab. Das Problem für Investoren ist, dass die Finanzmarktaufsicht lediglich die formalen Richtlinien, also die quantitativen prüft und dazu die Finanzlage des Unternehmens. Die BDT Media Automation GmbH kann allem Anschein nach keine Bankkredite mehr aufnehmen, dieser Sachverhalt ist wahrscheinlich das Resultat einer schlechten Bonität. Während Banken an Unternehmen bei der derzeitigen Zinssituation bis zu 3% herausgeben, will die BDT Automation-Anleihe gleich 8% abwerfen – und das pro Jahr!
Allein dieser Plan scheint unwirklich, aber es wird noch besser, denn das Unternehmen hat eine Eigenkapitalquote unterhalb von 7%, wie Recherchen von Fraudanwalt offenbaren. Das bedeutet: Die BDT Media Automation GmbH ist größtenteils fremdfinanziert. Ein ähnliches Bild war bei Solarworld vorzufinden, die Abhängigkeit von Shareholdern ist selten positiv für die Anleger. Vor zwei Wochen meldete die Solarworld AG Insolvenz an, ob auch die BDT Media Automation GmbH diesen schweren Weg für die Anleger gehen wird ist noch ungeklärt. Klar ist aber, dass das Unternehmen in einer finanziellen Zwickmühle steckt und auf das Geld von Anlegern angewiesen scheint.
Das Jahres EBITDA von 7,6 Mio € erscheint bei der aussichtslosen Situation von BDT wie ein Tropfen auf den heißen Stein. Das Ergebnis suggeriert einen angeblichen Gewinn, zu mindestens auf dem Papier.Allerdings ist EBITDA der Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände. Sobald Zinsen, Steuern und die genannten Faktoren in die Gleichung einbezogen werden, verfällt die Feierstimmung – nicht nur bei BDT Media Automation GmbH, sondern auch bei allen Anleihezeichnern.

EN STORAGE’S-ERBEN: BDT MEDIA AUTOMATION-ANLEIHE: DAUMEN RUNTER

Anleihen und Mittelstand waren bislang keine erfolgreiche Kombination, weder in der Wirtschaft noch am Finanzmarkt, davon können Anleihezeichner ein Lied singen. Erst vor wenigen Wochen flog das Betrugsmodell von EN Storage auf, als die Staatsanwaltschaft Edvin Novalic und Lutz Baier als Verantwortliche des Anlagebetrugs in Untersuchungshaft steckten. Das Unternehmen wollte Storage- und Datenspeichersysteme verpachten und als externer Dienstleister die Firmendaten verwalten. Doch statt Wachstum gab es einen Anlegerschaden mit einem Volumen von ca. 50 Mio. € – zum Fraudanwalt-Bericht. Die Creditreform als Ratinginstanz Nummer 1 hat die kriminellen Storagevermarkter sehr sicher eingestuft. Unter einem Prozent soll laut Creditreform Rating AG die Ausfallwahrscheinlichkeit von EN Storage GmbH gelegen haben. Am Anleihenmarkt machen sich Investoren lustig und behaupten, wo Creditreform draufsteht ist Ramsch drin -vergleichbar mit dem Gefälligkeitsrating in den USA zu Zeiten der Immobilienkrise (2008), als Moodys und Standard & Poors wertlose Immobilienpapiere mit Bestnoten bewerteten, so dass diese an ahnungslose Kleinanleger und Banken verscherbelt werden konnten. Diesmal scheint die Creditreform dazugelernt zu haben, zum Leidwesen von BDT Media Automation GmbH.

Die Geschäftsführung um Dr. Holger Rath der Emittentin BDT Media Automation GmbH mit Hauptsitz in Rottweil, hat gestern den Anfang vom Ende angekündigt. Noch vor sechs Monaten hat die BDT Media Automation am 29. August 2016 angekündigt: „Man werde die 2012 begebenen EUR 17,4 Mio. Schuldverschreibungen mit fester Verzinsung von 8,125 % und Fälligkeit 2017 (ISIN: DE000A1PGQL4, WKN: A1PGQL) zurückkaufen. In einem umfangreichen Rückkaufprogramm sollten Anleger ihre Schuldverschreibungen noch vor Eintritt der Fälligkeit am 9. Oktober 2017 ausgezahlt erhalten. Wie es scheint, alles nur leere Worte, denn gestern kam der Rückzieher.

Die BDT Media Automation GmbH ließ durch die Geschäftsführung verlauten, „dass eine Fortsetzung des Rückkaufprogramms aufgrund des höheren Kursniveaus der Schuldverschreibungen und des derzeitigen Marktumfelds sowie im Hinblick auf den Zeitpunkt der Fälligkeit der Schuldverschreibungen im Oktober 2017 wirtschaftlich nicht sinnvoll erscheint“.

Oder mit anderen Worten: Die BDT Media Automation scheint Liquiditätsschwierigkeiten zu haben. Die Creditreform stufte die Anleihen-Bewertung von BDT Media Automation GmbH aus n.r. – oder auch „Finger Weg, hohes Risiko“ herab. Und dabei ist die Grundidee des Technologieunternehmens auf dem ersten Blick zukunftsfähig. Die Media Automation GmbH entwickelt Datenspeicherlösungen zum Sichern und Archivieren von großen Datenvolumen sowie Papier- und Medienhandhabungs-Applikationen für Druckersysteme zum Zuführen oder Ablegen von Papier und anderen Medien.

Eigenen Aussagen zu Folge sollen 35 derzeit gültige Patente, die zum Teil weltweit Gültigkeit haben, und jahrelange Partnerschaften mit den führenden IT- und Bürotechnik-Anbietern dokumentieren, den Erfolg belegen. Leider belegt das Rating nur eines – die Anleihe von BDT Media Automation ist hochriskant und gleicht einer Wette auf der Pferderennbahn.  Die BDT-Gruppe beschäftigt rund 400 Mitarbeiter am Hauptsitz in Rottweil sowie an Entwicklungs-, Fertigungs- und Servicestandorten im Ausland. Bei einer Zahlungsunfähigkeit von BDT Media-Gruppe wäre auch die Belegschaft betroffen.

  • Rating                   Datum
  • n.r.                         29.03.2017
  • CCC                        28.10.2016
  • CCC (watch)       02.05.2016
  • CCC                        29.03.2016
  • CCC (watch)       25.08.2015
  • CCC                        02.04.2015
  • CCC                        09.04.2014
  • B- (watch)           12.04.2013
  • BB+                        16.04.2012